兴业证券特约专栏——明星基金看市场

　　在宏观经济快速增长以及人民币持续升值的大背景下，上市公司总体利润依然能够维持相对较快的增长速度，尽管这个增速很难维持07年上半年的势头，但总体上来讲增速依然维持较快水平。这支撑我们对市场相当长时间之内依然看好的基本观点，但一些负面因素也同样值得关注：对上市公司利润增速不能过于乐观，我们预期07年下半年增速将出现回落；“大小非”可减持数量在下半年也将出现明显增加；大盘新股的供应量依然较多；央行特别国债的发行对市场流动性的抽紧；市场整体估值水平与周边股市已经开始出现较明显溢价等等。当然这些负面因素只是一些短期的因素，但会加剧市场短期的波动。

　　我们提醒投资者注意的是，A股市场经过连续两年的大幅上涨，市场的波动肯定会逐步的加大。

　　下半年，我们会紧紧扣住大盘蓝筹这条主线。选择那些A/H股差价比较小的，估值相对较低的，业绩增速较快的大盘股进行重点投资。当然，对于一些有基本面支撑的中小盘股票，如果在市场的振荡中也出现较大的回调，我们也会在合适的价位适量的参与。

　　股市已经进入一个全面牛市的阶段，我们现在依然可以维持相对多元的投资策略，但应更多衡量估值的合理性以寻找投资的安全边际。对于能够快速成长的个股尽管短期估值偏高只要能预期利润快速增长，依然值得投资；处于估值洼地的个股，如果判断长期能稳定增长依然值得挖掘；而那些有资产注入可能的个股也长期值得关注。

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