兴业证券财富学堂——兴业视点

　　中共中央总书记胡锦涛在讲话中强调，要大力发展资本市场，加强资本市场基础性制度建设，促进资本市场主体健康发展，同时也强调金融越发展，越要加强监管，要坚持把金融监管作为金融工作的重中之重，加快金融法制建设，不断完善金融监管体制机制，改进金融监管方式和手段。

　　点评：

　　1.讲话中强调了资本市场的重要性，强调继续大力发展资本市场。中国经济转型、资本市场的进一步发展和深化以及居民投资理财观念的转变，是推动A股市场前行的三大力量。我们对于长线中国经济增长和长线牛市的乐观预期，丝毫没有改变。

　　2.短线应当注意高估值风险。截至8月29日日收盘，A股市场以一季度年化业绩计算的整体市盈率已经达到44倍 ，沪深300、上证50也分别达到38倍、34倍。脱离估值支撑的市场并不健康，宏观调控的风险正在增大。

　　投资策略：小心蓝筹泡泡

　　随着紧缩性政策和“向外泄洪”的进一步开展，市场调整的压力越来越大。虽然在趋势投资的惯性和资金的推动下，大盘短期内仍有望继续上涨，甚至达到6000点，但是正如我们在5月中旬所提出的，我们没有办法为非理性投资进行理性估值和有效把握，不必过度贪婪。

　　短线操作上，由于整体市场估值偏高，市场的震荡将逐步加剧，可以逐步调整仓位，大盘至5300点左右时，保持5成以下仓位。资产配置上，逐步减持前期涨幅较大和静态估值偏高的个股，增加一级市场的新股申购，持有钢铁、交通运输、金融、房地产、机械、信息、医药等行业中的估值合理、且具有成长性的蓝筹股。